Phillips-kurven er et forsøk på å beskrive den makroøkonomiske avveiningen mellom arbeidsledighet og inflasjon. På slutten av 1950-tallet økonomer som A.W. Phillips begynte å legge merke til at historisk sett var deler av lav arbeidsledighet korrelert med perioder med høy inflasjon, og omvendt. Dette funnet antydet at det var et stabilt omvendt forhold mellom arbeidsledighet og inflasjonsnivå, som vist i eksemplet over.
Logikken bak Phillips-kurven er basert på den tradisjonelle makroøkonomiske modellen av samlet etterspørsel og samlet forsyning. Siden det ofte er slik at inflasjon er et resultat av økt samlet etterspørsel etter varer og tjenester, er den er fornuftig at høyere inflasjonsnivå vil være knyttet til høyere produksjonsnivå og derfor lavere arbeidsledighet.
Denne enkle Phillips-kurven er generelt skrevet med inflasjon som en funksjon av arbeidsledigheten og den hypotetiske arbeidsledigheten som ville eksistert hvis inflasjonen var lik null. Typisk er inflasjonsraten representert av pi og arbeidsledigheten er representert med u. H i ligningen er en positiv konstant som garanterer at Phillips-kurven skråner nedover, og u
n er den "naturlige" arbeidsledighetsraten som ville resultert hvis inflasjonen var lik null. (Dette er ikke til å forveksle med NAIRU, som er arbeidsledigheten som resulterer med ikke-akselererende eller konstant inflasjon.)Inflasjon og arbeidsledighet kan skrives enten som tall eller som prosent, så det er viktig å bestemme ut fra sammenheng hva som er passende. For eksempel kan en ledighet på 5 prosent enten skrives som 5% eller 0,05.
Phillips-kurven beskriver effekten på arbeidsledigheten for både positiv og negativ inflasjonsrate. (Negativ inflasjon blir referert til som deflasjon.) Som vist i grafen over, er arbeidsledigheten lavere enn den naturlige renten når inflasjonen er positiv, og arbeidsledigheten er høyere enn den naturlige renten når inflasjonen er negativ.
Teoretisk sett presenterer Phillips-kurven en meny med alternativer for beslutningstakere - hvis høyere inflasjon faktisk fører til lavere nivåer på arbeidsledighet, da kunne regjeringen kontrollere arbeidsledighet via pengepolitikk så lenge den var villig til å akseptere endringer i nivået på inflasjon. Dessverre fikk økonomer snart vite at forholdet mellom inflasjon og arbeidsledighet ikke var så enkelt som de tidligere hadde trodd.
Det økonomene opprinnelig ikke klarte å innse når de konstruerte Phillips-kurven, var at mennesker og firmaer ta hensyn til det forventede inflasjonsnivået når du bestemmer hvor mye å produsere og hvor mye til forbruke. Derfor vil et gitt inflasjonsnivå etter hvert bli integrert i beslutningsprosessen og ikke påvirke arbeidsledighetsnivået på lang sikt. Phillips-kurven på lang sikt er vertikal, siden det å flytte fra en konstant inflasjon til en annen ikke påvirker arbeidsledigheten på lang sikt.
Dette konseptet er illustrert i figuren over. På lang sikt går arbeidsledigheten tilbake til den naturlige renten uavhengig av hvilken konstant inflasjonsrate som er i økonomien.
På kort sikt kan endringer i inflasjonsraten påvirke arbeidsledigheten, men de kan bare gjøre det hvis de ikke blir inkludert i produksjons- og forbruksbeslutningene. På grunn av dette blir den "forventningsforsterkede" Phillips-kurven sett på som en mer realistisk modell for det kortsiktige forholdet mellom inflasjon og arbeidsledighet enn den enkle Phillips-kurven. Den forventningsforsterkede Phillips-kurven viser arbeidsledighet som en funksjon av forskjellen mellom faktisk og forventet inflasjon - med andre ord overraskende inflasjon.
I ligningen over er pi på venstre side av ligningen faktisk inflasjon og pi på høyre side av ligningen forventes inflasjon. u er arbeidsledigheten, og i denne ligningen un er arbeidsledigheten som ville resultert hvis faktisk inflasjon var lik forventet inflasjon.
Siden mennesker har en tendens til å danne forventninger basert på tidligere oppførsel, økte de forventningene Phillips kurve antyder at en (kort sikt) reduksjon i arbeidsledighet kan oppnås via akselererende inflasjon. Dette vises av ligningen ovenfor, der inflasjonen i tidsperioden t-1 erstatter forventet inflasjon. Når inflasjonen er lik inflasjonen i forrige periode, er arbeidsledigheten lik uNAIRU, der NAIRU står for "Ikke-akselererende inflasjonsgrad for arbeidsledighet." For å redusere arbeidsledigheten under NAIRU, må inflasjonen være høyere i dag enn den var tidligere.
Akselererende inflasjon er imidlertid et risikabelt forslag av to grunner. For det første påfører akselererende inflasjon ulike kostnader for økonomien som potensielt oppveier fordelene ved lavere arbeidsledighet. For det andre, hvis en sentralbank viser et mønster av akselererende inflasjon, er det helt sannsynlig at folk vil gjøre det begynn å forvente den akselererende inflasjonen, noe som vil negere effekten av endringene i inflasjonen på arbeidsledighet.